抵押贷款支持证券 MBS

概述

抵押贷款支持证券（Mortgage-Backed Security, MBS）是一种将房贷资产打包成可交易债券的金融工具。银行将发放的房贷汇集成池，以此为基础发行证券出售给全球投资者，从而将房贷违约风险从银行资产负债表转移至资本市场。在2008年金融危机中，MBS成为风险传导的核心载体。

关键内容

1. 运作机制：银行发放房贷→将房贷打包成MBS→出售给全球投资者→收回本金→继续发放更多房贷，形成循环。
2. 风险转移：银行通过MBS将房贷违约风险完全转移给投资者，实现"稳赚手续费，风险全甩卖"。
3. 危机中的角色：当底层房贷大规模违约时，MBS价值暴跌，持有这些证券的全球投资者遭受巨额损失。
4. 与CDO的关系：MBS是CDO的底层资产之一，投行将MBS的不同层级进一步打包重组，创造出更复杂的CDO产品。

来源

• raw/articles/essays/thinking-series/012-2008年金融海啸全复盘PPT — 全文

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